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单俊明新闻博客资讯网

这一整套流程走下来

发布:admin05-03分类: 国内

  截至2018年11月29日,A股首发上市审核通过率仅为58.96%。越来越高的门槛要求和监管要求,让企业对A股IPO既期待又“胆怯”。

  于是,去香港、到纽约,成为众多企业的选择。只看今年,小米、美团、华兴资本等登陆港股上市,而拼多多、蘑菇街、团车网等则选择美股IPO。

  那么,问题来了,为什么拼多多去纳斯达克上市,美团、小米却直奔港交所主板?对于企业来讲,港股和美股又该如何选择?

  11月29日,由成都市金融工作局指导,美森、渣打银行主办,锦天城律师事务所、天健会计师事务所、资本邦等联合主办的“成都企业拟赴香港与美国上市论坛”召开。

  在论坛上,锦天城律师事务所高级合伙人史军与合伙人颜赟赟、天健会计师事务所合伙人于波成、渣打银行中国区商业银行部西区跨境业务李乔等回答前述问题。

  通过对比港股、美股、A股三地资本市场上市的优缺点,颜赟赟首先说明内地企业谋求美股和港股上市的可考量的因素。

  相对而言,港股因地域、语言等优势,成为大多数中国企业的选择。2018年,更有小米、美团等近百家企业已经或正在冲刺港股IPO上市。

  但美股即便有语言障碍,却因为其更低的上市门槛、更顺畅的融资通道,而让拼多多等中国企业不远万里到纽约。

  颜赟赟认为,面对港股、美股,企业要考量17个因素,即:上市条件的财务指标、上市所需时间、上市后维护成本、地缘影响、主营业务、集体诉讼风险、做空风险、控制权变更、注册制、中概股回归、同业竞争、关联交易、换手率、会计年度、上市模式、VIE结构的使用、公司估值。

  对应这17个详细的考虑因素,企业最好对号入座,充分考虑后再绝对去香港还是直接出国到纽约!

  史军介绍道,香港联交所是全球一大主要交易所,在过去的8年里,香港联交所五度名列全球新股集资中心首位,首次公开招股集资总额超过2万亿港币。“港交所现有超过2000家上市公司会员,其中包括大量跨国及中国内地公司。”

  其中,港股主板是为较成熟公司而设的市场,上市公司须符合盈利或其他财务要求;而GEM(俗称港股创业板市场)的上市资格低于主板、但其持续责任与主板类似,适合对象则是中小型企业。

  而红筹股模式,则需要企业采取设立境外特殊目的公司,该特殊目的公司将作为上市主体,并通过多层公司架构安排控制境内拟上市企业。

  再有,史军指出,除了保荐人、律师、会计师等常规配备外,中国企业去港股IPO还需要内控顾问、物业评估师、行业顾问、印刷商、公关公司、路演公司等机构。

  据史军介绍,这一整套流程走下来,中国企业去港股IPO的成本预计2375万元至3885万元。

  比如拼多多。11月15日,该公司遭到知名做空机构Blue Orca做空。Blue

  Orca长达42页的报告直指拼多多虚报营收和GMV(商品交易总额)等数个“原罪”。

  而民办幼儿园新规后,美股上市的红黄蓝到北京时间11月29日的市值仍只有2.47亿美元。

  因此,要出国,企业必须有一颗“强大的心脏”。那么,哪些企业适合美国上市呢?

  比如,2018年赴美上市的30家境内企业,主要分布在金融服务行业和教育培训业。

  其中,微贷、小赢科技等7家属于金融服务业,英语流利说、尚德机构、精锐教育、朴新教育则为教育培训行业。

  作为在国内被严格监管的P2P公司,微贷等6家金融服务业企业均在招股说明书中对P2P业务合规性风险做了一定的披露。

  品钛在招股书中提示,如果品钛或作为品钛主要资金来源的积木盒子未能通过P2P检查,品钛业务可能受到重大不利影响。

  从上述企业的案例中可以发现,在目前的法律和政策环境的情况下,通过充分披露P2P业务的相关风险,是可以被美国证监会所接受的。

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